FSMOne：本轮美联储减息周期已结束 恒指明年目标价约27000点

根据FSMOne(香港)总经理陈家朗在记者会上透露的本轮消息，以11倍目标市盈率计算，美联明年目标恒生指数在今年底、储减2027年和2028年的息周目标价分别接近25000点、约27000点及29000点。期已如果按12倍计算目标市盈率，结束价约MSCI中国指数在今年和2028年的本轮目标价则为79.2和96。

FSMOne(香港)的美联明年目标投资组合管理及研究部分析员李栩指出，随着优质股票的储减强劲表现，像是息周AI模型股MiniMax(00100)与智谱(02513)可能被纳入指数，这将为指数带来上升动力。期已此外，结束价约预计港股IPO市场将保持活跃，本轮北水持续流入，美联明年目标最终得出2028年29000点的储减目标价。

陈家朗表示，AI硬件热潮仍将持续，表现强劲的半导体和内存生产商将在股市中继续发挥重要作用。随着AI模型的商业化加速推进等因素的支持，科技企业的估值仍有提升空间。预计在监管环境明朗的情况下，外卖行业的价格战将改善主要互联网平台的业绩，从而支撑科技板块的盈利回升。

在美国方面，他认为本轮减息周期已经结束。由于能源价格波动对通胀有很大影响，以及住房CPI的逐步回升构成隐忧，新任美联储主席沃什的立场偏向鸽派，预计美联储内部的意见分歧将更加严重。

陈家朗认为，通胀压力将导致长债收益率保持高位，同时，短债收益率因加息预期的突然上升也在增加。目前收益曲线已基本正常化，投资者建议优先考虑短期债券，并可将存续期延长至5至10年的美国国债，同时继续看好投资级企业债券。